智通財(cái)經(jīng)APP注意到，蘋(píng)果(AAPL.US)過(guò)去幾個(gè)月在股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，對(duì)iPhone的樂(lè)觀情緒推動(dòng)其股價(jià)屢創(chuàng)新高。投資者將在周四盤(pán)后的財(cái)報(bào)中判斷這番熱情是否合理。

自8月初以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)漲幅超過(guò)30%，市值從3萬(wàn)億美元升至4萬(wàn)億美元。iPhone 17的強(qiáng)勁銷(xiāo)售提振了投資者信心，與此同時(shí)，手機(jī)價(jià)格也在上漲。Counterpoint Research的一項(xiàng)分析顯示，iPhone 17系列在美國(guó)和中國(guó)上市的前10天銷(xiāo)量分別比iPhone 16高出14%。

(資料圖片僅供參考)

這似乎證實(shí)了需求強(qiáng)勁的跡象，至少初期如此。這一點(diǎn)很關(guān)鍵，因?yàn)樵诮刂?月的上一財(cái)年，iPhone占蘋(píng)果總收入的半數(shù)以上。過(guò)去三個(gè)月，對(duì)蘋(píng)果季度利潤(rùn)的預(yù)期上調(diào)了7%，收入預(yù)期上調(diào)了4.3%。

資產(chǎn)規(guī)模2230億美元的亨廷頓國(guó)家銀行股票策略主管蘭迪·黑爾表示：“這些預(yù)期修正表明，分析師預(yù)計(jì)盈利將超預(yù)期，蘋(píng)果可能在今年剩余時(shí)間有大動(dòng)作。但我們首先需要看到iPhone需求強(qiáng)勁的證據(jù)?！?/p>

蘋(píng)果股價(jià)在4月份大幅下跌后創(chuàng)下歷史新高

或許更重要的是，今年的進(jìn)展可能是未來(lái)兩大更重磅發(fā)展的前奏：可折疊iPhone和增強(qiáng)的人工智能功能。

資產(chǎn)規(guī)模350億美元的蓋伯利基金投資組合經(jīng)理約翰·貝爾頓稱：“蘋(píng)果股票在iPhone周期上行階段表現(xiàn)最好，目前增長(zhǎng)似乎有三重驅(qū)動(dòng)力：舊機(jī)換新、價(jià)格提高以及更多AI功能即將落地。這表明增長(zhǎng)跑道可能比我們不久前預(yù)想的要長(zhǎng)，似乎正處在基本面甜蜜點(diǎn)。”

艱難一年

但這不應(yīng)掩蓋該股近期的困境。2025年迄今蘋(píng)果股價(jià)僅上漲7.7%，遠(yuǎn)低于納斯達(dá)克100指數(shù)24%的漲幅，上月才實(shí)現(xiàn)年內(nèi)轉(zhuǎn)正。

但這種程度的表現(xiàn)不佳也意味著，若業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，最近的反彈可能還有空間。

貝爾頓稱：“如果業(yè)績(jī)超預(yù)期上行，會(huì)吸引更多投資者，因?yàn)樵摴山衲瓯憩F(xiàn)落后。如果人工智能布局得當(dāng)，可能帶來(lái)進(jìn)一步上漲空間?！?/p>

這就是為什么多頭需要確認(rèn)蘋(píng)果產(chǎn)品正進(jìn)入升級(jí)周期。上季度，蘋(píng)果錄得逾三年來(lái)最快季度收入增長(zhǎng)，部分原因就是iPhone的強(qiáng)勁表現(xiàn)。上周，Loop Capital基于這一判斷給予該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

蘋(píng)果發(fā)布財(cái)報(bào)正值科技股繁忙一周。微軟、Alphabet和Meta Platforms周三盤(pán)后發(fā)布財(cái)報(bào)，Alphabet因銷(xiāo)售額超預(yù)期盤(pán)后上漲，Meta和微軟令人失望。亞馬遜與蘋(píng)果于周四發(fā)布財(cái)報(bào)。

然而，蘋(píng)果在大型科技公司中獨(dú)樹(shù)一幟。估值更高，增長(zhǎng)更慢，AI投入不如同行激進(jìn)，這也解釋了為何其在AI產(chǎn)品方面成果不多。

蘋(píng)果近期反彈表明投資者對(duì)其期望升高。其市盈率約為預(yù)期收益的33倍，遠(yuǎn)高于10年平均水平22倍，是“美股七巨頭”中除特斯拉外最貴的股票。

與大型科技股同行相比，蘋(píng)果增長(zhǎng)緩慢令其估值受到質(zhì)疑。數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果上一財(cái)年收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.2%，2026財(cái)年預(yù)計(jì)保持這一增速，落后于科技行業(yè)2025年超14%、2026年13.6%的預(yù)期收入增長(zhǎng)。

蓋伯利的貝爾頓稱：“我不算特別喜歡蘋(píng)果，因?yàn)橄鄬?duì)于增長(zhǎng)前景估值偏高，但投資組合中仍值得配置，只要業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，股價(jià)就能繼續(xù)上漲。預(yù)期很高，我們必須希望高預(yù)期有其道理?！?/p>

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