加大基礎設施建設是當前積極財政政策的一部分，軌道交通作為基礎設施建設的重要組成部分，近年來各地政府投入較大，這對A股軌道交通板塊上市公司的業(yè)績形成了積極的推動作用。業(yè)內(nèi)人士分析，軌道交通市場總體呈現(xiàn)出上升態(tài)勢，目前多重需求共振，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加快，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司顯著受益。

  行業(yè)景氣度提升

  今年以來，A股軌道交通板塊保持回升態(tài)勢，除了大盤回暖的推動外，行業(yè)自身景氣度的明顯提升也是重要因素。中國國家鐵路集團有限公司公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國鐵路發(fā)送旅客37.1億人次，同比增長13%，再創(chuàng)歷史同期新高。

  得益于國家戰(zhàn)略部署和經(jīng)濟復蘇后旺盛的出行需求，今年國內(nèi)軌道交通市場逐步邁入景氣度提升的新周期。“中國高鐵第一股”京滬高鐵是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設、運營主體，面對國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)向好的有利形勢，京滬高鐵不斷提高客運服務水平，全力保障運輸安全穩(wěn)定。2024年京滬高鐵三季報顯示，京滬高鐵前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入323.55億元，同比增長4.77%；歸母凈利潤為100.15億元，同比增長12.35%。

  目前，全國鐵路營業(yè)里程超16萬公里，其中高鐵超4.6萬公里；建成投用鐵路客運車站超3300座，其中高鐵車站超1300座。按照《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》，預計2025年底，全國鐵路營業(yè)里程將達16.5萬公里左右，其中高速鐵路（含部分城際鐵路）5萬公里左右。

  Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資6351億元，同比增長10.9%，投產(chǎn)鐵路新線2274公里。國信證券研究員吳雙分析，全國鐵路固定資產(chǎn)投資具體包括新建、擴建、改建、技術(shù)改造、滿足固定資產(chǎn)確認條件的大修、設備購置等。全國鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模在2014年至2019年期間維持在8000億元以上，自2020年以來連續(xù)下滑3年至7109億元，在2023年實現(xiàn)觸底反彈，回升至7645億元，同比增長7.5%，2024年全國鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)?；蛟?000億元以上。

  今創(chuàng)集團董事、總經(jīng)理戈耀紅表示，鐵路投資的積極性將帶動設備新造市場的回暖。同時，現(xiàn)有的軌道交通設備根據(jù)維保周期來算，正陸續(xù)進入更新?lián)Q代生命周期，將催生大量維保更換需求。相關(guān)建設已處于沖刺階段，預計全年將保持鐵路投資的持續(xù)增長。作為全球軌道交通行業(yè)產(chǎn)品品類齊全、系統(tǒng)集成能力卓越的一站式總包服務配套供應商，今創(chuàng)集團今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入30.40億元，同比增長14.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.90億元，同比增長36.81%；實現(xiàn)扣非凈利潤2.85億元，同比增長43.23%。

  科技賦能智慧交通

  隨著我國公路、鐵路網(wǎng)逐漸完善，軌道交通基建投資高增長的時代已接近尾聲。業(yè)內(nèi)人士分析，未來，軌道交通行業(yè)將由“以建設為主”過渡至“建設與運維并重”階段。

  今年以來，多家A股上市公司中標智慧交通項目。中國電子商務專家服務中心副主任郭濤認為，隨著人工智能等先進技術(shù)駛?cè)氚l(fā)展快車道，各地智慧交通建設提速。先進技術(shù)與交通經(jīng)濟的加速融合，能極大提高交通效率、安全性和便捷性，滿足人們?nèi)找嬖鲩L的出行需求，未來智慧交通建設前景廣闊。

  11月25日，眾合科技發(fā)布公告稱，公司中標“杭州市城市軌道交通18號線一期工程信號系統(tǒng)及站臺門系統(tǒng)招標項目”，標的金額為5.37億元。據(jù)悉，眾合科技的基石主業(yè)是智慧交通和半導體。本年度智慧交通領(lǐng)域累計中標金額約22.27億元。

  10月17日，佳都科技發(fā)布公告稱，公司全資子公司廣州新科佳都科技有限公司與中鐵十一局集團電務工程有限公司，成為重慶軌道交通15號線工程弱電系統(tǒng)工程項目的中標人，中標金額為13.65億元。今年以來，佳都科技持續(xù)聚焦智慧交通領(lǐng)域，深耕“AI+大交通”賽道，深化AI大模型技術(shù)與軌道交通、城市交通相結(jié)合的應用和解決方案，推動智能軌道交通和智慧城市交通的創(chuàng)新發(fā)展。

  隨著技術(shù)不斷進步，智慧交通項目的成本效益比也在不斷提高。在業(yè)內(nèi)人士看來，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司想要乘勢而上，可以通過技術(shù)迭代升級，做大做強自身產(chǎn)品，進一步提升核心競爭力。還可以加大研發(fā)力度，培育新動能，從傳統(tǒng)制造向高技術(shù)和服務轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，軌道交通行業(yè)上市公司研發(fā)費用合計101.97億元，同比增長18.78%。有9家公司上半年研發(fā)費用邁入億元大關(guān)，家數(shù)占比由10.77%提升至13.85%。研發(fā)強度大于10%的公司家數(shù)占比15.38%。

  主營業(yè)務為5G新基建、ICT（信息和通信技術(shù)）行業(yè)應用、高鐵信息化等業(yè)務的廣脈科技在今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入26733.73萬元，同比增長19.10%；歸母凈利潤2304.59萬元，同比增長35.39%。該公司董事會秘書王歡介紹，廣脈科技的鐵路視頻監(jiān)控系統(tǒng)智能運維平臺、鐵路智能視頻控制箱等鐵路信息化相關(guān)產(chǎn)品相繼推出并獲取訂單。北京九州一軌環(huán)境科技股份有限公司日前在投資者關(guān)系活動記錄表中披露，成功打破了外資在我國軌道交通減振降噪行業(yè)的壟斷局面，實現(xiàn)了該技術(shù)與產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代。

  探索綠色低碳發(fā)展

  《2030年前碳達峰行動方案》提出，將“交通運輸綠色低碳行動”作為其中一項重點任務。積極擴大風、光、電力、氫能等新能源在交通運輸領(lǐng)域的應用和推廣，已成為構(gòu)建新型能源體系的重要途徑。

  作為軌道交通行業(yè)龍頭企業(yè)，中國中車今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1525.83億元，同比增長6.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤72.45億元，同比增長17.77%。中國中車在投資者互動平臺回答稱，今年3月份，由中車長客股份公司自主研制的全球首列氫能源市域列車進行了時速160公里滿載運行試驗。氫能源列車作為中車對滿足未來軌道交通發(fā)展需求的技術(shù)儲備，目前在國內(nèi)還沒有具體市場，處于研制試驗驗證階段。中國中車將在氫能源市域列車成功研制和試驗的基礎上，持續(xù)布局氫能軌道交通車輛及配套產(chǎn)業(yè)，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同完善配套基礎設施，形成以氫能軌道交通車輛產(chǎn)品為主、氫能軌道交通基礎設施配套方案為輔的綜合解決方案提供能力。

  為高速列車及城軌、地鐵、機車車輛提供模塊化產(chǎn)品與零部件的威奧股份也始終堅持綠色發(fā)展理念，在產(chǎn)品設計階段融入綠色、環(huán)保因素，優(yōu)先選用環(huán)保材料和工藝，減少了生產(chǎn)過程中的能源消耗和污染排放。威奧股份今年前三季度主營收入7.93億元，同比增長21.05%；歸母凈利潤1146.53萬元，同比增長122.36%。

  可以看到，在國家綠色發(fā)展政策的推動下，軌道交通行業(yè)的上市公司開始更加注重環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展，加快發(fā)展先進軌道交通裝備。采用節(jié)能材料、優(yōu)化能源使用已成為常態(tài)。新能源列車、綠色軌道交通裝備等產(chǎn)品的研發(fā)和應用也將為行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展注入新動力。

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