可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股是指持有人按約定條件將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為上市公司股票的行為，其轉(zhuǎn)股數(shù)量的計(jì)算需結(jié)合 “轉(zhuǎn)股價(jià)格”“轉(zhuǎn)股比例” 等核心要素。以下是具體計(jì)算方法及實(shí)操要點(diǎn)的詳細(xì)解析：

一、核心概念與公式基礎(chǔ)

(相關(guān)資料圖)

1.轉(zhuǎn)股價(jià)格(Conversion Price)

定義：發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)約定的，將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為每股股票所需支付的價(jià)格，通常在募集說(shuō)明書(shū)中明確(如某轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格為 10 元 / 股)。

調(diào)整情形：若上市公司實(shí)施分紅、送股、增發(fā)等行為，轉(zhuǎn)股價(jià)格需按約定公式向下調(diào)整(保護(hù)投資者權(quán)益)。

2.轉(zhuǎn)股比例(Conversion Ratio)

定義：每 1 張可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)換為股票的數(shù)量，與轉(zhuǎn)股價(jià)格成反比，公式為：

轉(zhuǎn)股比例 = 可轉(zhuǎn)債面值 ÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)格

(注：A 股可轉(zhuǎn)債面值通常為 100 元 / 張，因此轉(zhuǎn)股比例 = 100 ÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)格)。

3.轉(zhuǎn)股數(shù)量計(jì)算核心公式

單張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股數(shù)量 = 可轉(zhuǎn)債面值 ÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)格 = 100 ÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)格

N 張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股數(shù)量 = N × 100 ÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)格

(計(jì)算結(jié)果向下取整為整數(shù)股，不足 1 股的部分通常以現(xiàn)金形式返還)。

二、具體計(jì)算示例

例 1：已知轉(zhuǎn)股價(jià)格，計(jì)算轉(zhuǎn)股數(shù)量

某可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格為 20 元 / 股，投資者持有 10 張?jiān)撧D(zhuǎn)債：

單張轉(zhuǎn)股數(shù)量 = 100 ÷ 20 =5 股

10 張轉(zhuǎn)股數(shù)量 = 10 × 5 =50 股

例 2：轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整后的計(jì)算

某可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)轉(zhuǎn)股價(jià)格為 25 元 / 股，上市后公司實(shí)施 “10 派 5 元” 分紅，按約定轉(zhuǎn)股價(jià)格需向下調(diào)整：

調(diào)整后轉(zhuǎn)股價(jià)格 = (原轉(zhuǎn)股價(jià)格 - 每股分紅)= 25 - 0.5(5 元 ÷10 股)=24.5 元 / 股

單張轉(zhuǎn)股數(shù)量 = 100 ÷ 24.5 ≈4.08 股，向下取整為 4 股，剩余 0.08 股按現(xiàn)金返還(金額 = 0.08× 股價(jià)，具體以公司公告為準(zhǔn))。

例 3：結(jié)合轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的實(shí)操場(chǎng)景

某可轉(zhuǎn)債當(dāng)前價(jià)格為 120 元，轉(zhuǎn)股價(jià)格為 15 元 / 股，正股股價(jià)為 14 元 / 股：

單張轉(zhuǎn)股數(shù)量 = 100 ÷ 15 ≈6.67 股，取整為 6 股;

轉(zhuǎn)股后市值 = 6 × 14 =84 元，低于轉(zhuǎn)債當(dāng)前價(jià)格 120 元，此時(shí)轉(zhuǎn)股會(huì)虧損(稱(chēng)為 “轉(zhuǎn)股溢價(jià)”)，投資者通常選擇繼續(xù)持有或賣(mài)出轉(zhuǎn)債，而非轉(zhuǎn)股。

三、轉(zhuǎn)股流程與關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)

1.轉(zhuǎn)股期

可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，需經(jīng)過(guò) “鎖定期”(通常為發(fā)行日起 6 個(gè)月)才進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，具體時(shí)間以募集說(shuō)明書(shū)為準(zhǔn)。

2.轉(zhuǎn)股申報(bào)

投資者在交易時(shí)間內(nèi)通過(guò)券商交易軟件提交轉(zhuǎn)股申請(qǐng)，申報(bào)要素包括：

轉(zhuǎn)債代碼、轉(zhuǎn)股數(shù)量(或直接輸入 “轉(zhuǎn)股” 指令，系統(tǒng)自動(dòng)計(jì)算);

申報(bào)后不可撤銷(xiāo)，轉(zhuǎn)股成功后股票于次交易日到賬(T+1 日)。

3.轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款

若正股股價(jià)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格一定幅度(如 80%)，上市公司可按約定向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，提升轉(zhuǎn)股吸引力(如原轉(zhuǎn)股價(jià)格 20 元，修正至 18 元，轉(zhuǎn)股數(shù)量從 5 股增至 5.56 股)。

四、影響轉(zhuǎn)股決策的關(guān)鍵因素

1.轉(zhuǎn)股溢價(jià)率(核心指標(biāo))

公式：轉(zhuǎn)股溢價(jià)率 = (可轉(zhuǎn)債價(jià)格 - 轉(zhuǎn)股價(jià)值)÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)值 × 100%

其中，轉(zhuǎn)股價(jià)值 = 轉(zhuǎn)股數(shù)量 × 正股股價(jià) = 100 ÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)格 × 正股股價(jià)

意義：

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率>0：轉(zhuǎn)債價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)值，轉(zhuǎn)股虧損，通常不轉(zhuǎn)股;

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率≈0 或<0：轉(zhuǎn)債價(jià)格接近或低于轉(zhuǎn)股價(jià)值，轉(zhuǎn)股可能盈利(需結(jié)合交易成本)。

2.正股走勢(shì)與市場(chǎng)預(yù)期

若正股處于上漲趨勢(shì)，且轉(zhuǎn)股價(jià)值接近或超過(guò)轉(zhuǎn)債價(jià)格，投資者可能選擇轉(zhuǎn)股以獲取股票升值收益;

若正股低迷，轉(zhuǎn)股價(jià)值遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)債價(jià)格，投資者更傾向于持有轉(zhuǎn)債(等待債券贖回或下修轉(zhuǎn)股價(jià)格)。

3.贖回與回售條款

強(qiáng)制贖回：當(dāng)正股股價(jià)持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格一定幅度(如 130%)，上市公司可按面值 + 少量利息強(qiáng)制贖回轉(zhuǎn)債，投資者需在贖回前轉(zhuǎn)股以避免損失;

回售條款：若正股股價(jià)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格一定幅度(如 70%)，投資者可按約定價(jià)格將轉(zhuǎn)債回售給公司，此時(shí)轉(zhuǎn)股通常非最優(yōu)選擇。

五、計(jì)算案例：轉(zhuǎn)股價(jià)值與溢價(jià)率實(shí)操

項(xiàng)目	數(shù)據(jù)示例	計(jì)算過(guò)程
可轉(zhuǎn)債價(jià)格	110 元 / 張	-
轉(zhuǎn)股價(jià)格	10 元 / 股	-
正股股價(jià)	12 元 / 股	-
轉(zhuǎn)股數(shù)量	100 ÷ 10 =10 股 / 張	單張轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn) 10 股
轉(zhuǎn)股價(jià)值	10 × 12 =120 元 / 張	轉(zhuǎn)股后每張轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)股票市值 120 元
轉(zhuǎn)股溢價(jià)率	（110 - 120）÷ 120 × 100% ≈-8.33%	轉(zhuǎn)債價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)值，轉(zhuǎn)股可盈利 8.33%

六、注意事項(xiàng)

零碎股處理：轉(zhuǎn)股數(shù)量計(jì)算結(jié)果若為小數(shù)，不足 1 股的部分通常以現(xiàn)金形式返還，具體規(guī)則以公司公告為準(zhǔn);

交易成本：轉(zhuǎn)股本身不收取手續(xù)費(fèi)，但轉(zhuǎn)股后賣(mài)出股票需繳納傭金、印花稅等，需計(jì)入盈利計(jì)算;

停牌風(fēng)險(xiǎn)：正股停牌期間，可轉(zhuǎn)債仍可交易，但轉(zhuǎn)股可能因正股價(jià)格未知而存在不確定性;

條款動(dòng)態(tài)調(diào)整：轉(zhuǎn)股價(jià)格可能因分紅、增發(fā)等事件頻繁調(diào)整，需關(guān)注上市公司公告，避免用舊數(shù)據(jù)計(jì)算。

總結(jié)

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股計(jì)算的核心是 “轉(zhuǎn)股價(jià)格→轉(zhuǎn)股數(shù)量→轉(zhuǎn)股價(jià)值” 的邏輯鏈條，而轉(zhuǎn)股決策需結(jié)合轉(zhuǎn)股溢價(jià)率、正股走勢(shì)及條款風(fēng)險(xiǎn)綜合判斷。投資者可通過(guò)以下步驟實(shí)操：

確認(rèn)轉(zhuǎn)股價(jià)格(查看最新公告);

計(jì)算轉(zhuǎn)股數(shù)量(100 ÷ 轉(zhuǎn)股價(jià)格);

對(duì)比轉(zhuǎn)股價(jià)值(轉(zhuǎn)股數(shù)量 × 正股股價(jià))與轉(zhuǎn)債價(jià)格，判斷是否轉(zhuǎn)股;

關(guān)注贖回、回售等條款的觸發(fā)條件，避免被動(dòng)損失。

通過(guò)量化計(jì)算與條款分析結(jié)合，可更科學(xué)地把握可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的時(shí)機(jī)與收益空間。

關(guān)鍵詞： 可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)正股怎么計(jì)算