滬指時(shí)隔3個(gè)月重返3400點(diǎn)。

來(lái)源：Wind(下同)

3月14日，A股三大指數(shù)開盤后強(qiáng)勁拉升，截至午盤，滬指漲1.65%，報(bào)3413.98點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高；深成指漲2.06%，報(bào)10957.5點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板盤中漲超3%，午盤漲幅收窄至2.83%，報(bào)2227.29點(diǎn)。滬深兩市半日成交10687億元，較上個(gè)交易日放量超400億元。

大金融表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。保險(xiǎn)板塊單邊拉升漲超5%，天茂集團(tuán)漲停，新華保險(xiǎn)漲超9%；多元金融板塊漲超4%，新力金融、瑞達(dá)期貨漲停；券商板塊漲超3%，南華期貨、信達(dá)證券漲停，中國(guó)銀河漲超8%。

消費(fèi)主題火熱。白酒板塊漲超5%，酒鬼酒、舍得酒業(yè)、水井坊漲停，瀘州老窖漲超6%，五糧液、貴州茅臺(tái)漲超5%。食品、零售、餐飲旅游板塊均漲超2%，西部牧業(yè)、熊貓乳品20%漲停，維維股份、莊園牧場(chǎng)、貝因美、陽(yáng)光乳業(yè)、燕塘乳業(yè)等乳業(yè)股批量漲停；華致酒行漲超9%，中百集團(tuán)漲超7%，眾信旅游漲超6%，凱撒旅業(yè)、同慶樓漲超4%。

市場(chǎng)上，僅鋼鐵、航天軍工、煤炭等板塊出現(xiàn)小幅回調(diào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)有4039股上漲，1224股下跌，129股平盤。

相比較來(lái)看，美股表現(xiàn)萎靡，美股三大指數(shù)近期均出現(xiàn)明顯回撤，道指年內(nèi)跌超4%，納指年內(nèi)跌超10%，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)跌超6%。

值得注意的是，人民幣兌美元近期也有強(qiáng)勁表現(xiàn)。3月14日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大漲的同時(shí)，離岸人民幣兌美元也出現(xiàn)明顯拉升。截至發(fā)稿，美元兌離岸人民幣由漲轉(zhuǎn)跌，現(xiàn)報(bào)7.2416，較日內(nèi)高位跌超過(guò)百點(diǎn)。

對(duì)A股近期走勢(shì)，不少機(jī)構(gòu)提到“資產(chǎn)重估”“科技平權(quán)”等概念。

華鑫證券研報(bào)認(rèn)為，春節(jié)后，中美資產(chǎn)交易邏輯逆轉(zhuǎn)，美國(guó)股跌債漲美元走弱，中國(guó)股漲債跌人民幣小升，科技資產(chǎn)迎來(lái)全面重估。美國(guó)在高利率的壓制下，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，衰退擔(dān)憂升溫；疊加特朗普關(guān)稅沖擊等，科技巨頭帶頭調(diào)整。AI、機(jī)器人、智駕等科技產(chǎn)業(yè)催化不斷，帶動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)從通縮困境到科技平權(quán)的重估，全球資金再平衡。

東興證券研報(bào)認(rèn)為，未來(lái)消費(fèi)政策逐步落地對(duì)基本面的影響會(huì)逐步顯現(xiàn)，現(xiàn)階段布局消費(fèi)正當(dāng)其時(shí)，消費(fèi)股有較大未來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的看漲期權(quán)價(jià)值，下跌空間有限上漲彈性較大，近期開始的白酒脈沖行情已經(jīng)開始展現(xiàn)出一定的苗頭。近期美國(guó)政策劇烈波動(dòng)，美股調(diào)整趨勢(shì)明顯加大，隨著資金開始外溢，一些順周期品種供給出清比較徹底，價(jià)格開始出現(xiàn)反彈的趨勢(shì)明顯，順周期品種走出底部的跡象開始顯現(xiàn)，以有色、化工等細(xì)分行業(yè)漲價(jià)為標(biāo)志，順周期公司開始引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，尤其是化工品和小金屬價(jià)格出現(xiàn)大漲的板塊。

民生證券研報(bào)認(rèn)為，2024年9月6日至2025年3月10日A股信息技術(shù)相對(duì)于美股的超額收益高達(dá)60%以上，主要的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自Deepseek帶來(lái)的AI“平權(quán)”下對(duì)中國(guó)科技資產(chǎn)的重估。此外，2024年9月底的政策大反轉(zhuǎn)也讓金融地產(chǎn)、消費(fèi)等行業(yè)的表現(xiàn)比美股好，而美股時(shí)不時(shí)被籠罩在衰退的預(yù)期中。所以過(guò)去一段時(shí)間，無(wú)論是科技產(chǎn)業(yè)還是經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期都支持“東升西落”的敘事，從而讓A股走出了獨(dú)立于美股的行情。

另外，春節(jié)后外資紛紛看多中國(guó)資產(chǎn)，德銀、貝萊德、高盛、美銀、瑞銀、匯豐、摩根士丹利等外資陸續(xù)發(fā)文看好科技創(chuàng)新對(duì)中國(guó)資產(chǎn)德重估，建議做多中國(guó)股票。

貝萊德表示，經(jīng)過(guò)數(shù)年的轉(zhuǎn)型反彈期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在新質(zhì)生產(chǎn)力，特別是高科技制造領(lǐng)域，取得初步成果，且經(jīng)濟(jì)增速回升至良性循環(huán)，這一狀態(tài)不僅能吸納更多的勞動(dòng)力，還能促進(jìn)更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的形成。

高盛認(rèn)為，中國(guó)科技創(chuàng)新(如DeepSeek AI模型的發(fā)布)和企業(yè)盈利復(fù)蘇是推動(dòng)市場(chǎng)上漲的關(guān)鍵因素；未來(lái)十年，AI的廣泛應(yīng)用有望使中國(guó)企業(yè)每股收益(EPS)每年提高2.5%。目前更看好數(shù)據(jù)與云和軟件與應(yīng)用。

美銀認(rèn)為，DeepSeek不僅是中國(guó)科技創(chuàng)新的標(biāo)志性成果，更是推動(dòng)資本市場(chǎng)重估、吸引全球資本、提升經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

摩根士丹利表示，中國(guó)市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折。消費(fèi)、科技和高端制造等領(lǐng)域?qū)⑹芤嬗谡呒t利，成為投資熱點(diǎn)。

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