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近年來，政府投資基金已成為各級政府創(chuàng)新財政資金投入方式的重要載體，在推動科技創(chuàng)新、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。截至今年7月底，全國范圍內(nèi)共設(shè)立1568只政府投資基金，總規(guī)模約2.84萬億元，募資額近10年的復(fù)合年均增長率達44.34%。今年以來，安徽、江西、上海、廣州、重慶、杭州等多個省份紛紛宣布設(shè)立千億元規(guī)模的政府投資基金，聚焦支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)以及部分地方特色產(chǎn)業(yè)。

從各地實踐來看，政府投資基金在“募投管退”各環(huán)節(jié)注重市場化、專業(yè)化運作，有利于匯聚政府與市場、產(chǎn)業(yè)與資本的各自優(yōu)勢，一定程度上緩解了地方財力趨緊與推動經(jīng)濟發(fā)展之間的矛盾。特別是，合肥、蘇州等地探索形成的“基金招商”模式，既是對傳統(tǒng)招商模式的升級，又發(fā)揮了財政性資金“四兩撥千斤”的杠桿作用。在看到成績的同時，由于各地資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不同，政府投資基金的發(fā)展態(tài)勢與功能發(fā)揮也存在差異，部分面臨“募不到、投不準(zhǔn)、管不好、退不出”等挑戰(zhàn)，甚至有被異化為地方政府違規(guī)舉債工具的隱患。為更好發(fā)揮政府投資基金在引導(dǎo)社會資本、促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的積極作用，建議從多方面入手，破解行業(yè)發(fā)展面臨的共性問題。

其一，減少行政干預(yù)，激發(fā)政府投資基金的市場活力。遵循資本市場發(fā)展規(guī)律和產(chǎn)業(yè)基金的運行規(guī)律，減少對基金管理微觀事務(wù)的行政干預(yù)，確保項目決策的獨立性和專業(yè)性。鼓勵將政府投資基金委托給投資管理機構(gòu)進行專業(yè)化管理，對于三四線城市或區(qū)縣級基金，可探索“飛地”管理模式，委托給外地的一流投資管理機構(gòu)或優(yōu)秀的市場化基金管理團隊。借助“外腦”，有助于提高項目遴選和決策能力，防范化解投資風(fēng)險。

其二，拓寬退出渠道，增強政府投資基金的流動性。如期實現(xiàn)項目退出是政府投資基金成功運營的關(guān)鍵。無論是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，還是股東回購，均依賴于有效的股權(quán)交易市場。各省份可在整合現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)類交易市場的基礎(chǔ)上搭建全省統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易平臺，進一步完善信息披露和價格發(fā)現(xiàn)機制，提高數(shù)字化交易水平。有條件的地方政府可牽頭設(shè)立或鼓勵各類資本發(fā)起設(shè)立S基金（私募股權(quán)二級市場基金），通過廣泛參與股權(quán)交易，進一步暢通政府投資基金的退出路徑。另外，應(yīng)區(qū)別于國有資產(chǎn)掛牌出讓，進一步優(yōu)化政府投資基金所持未上市公司股份的轉(zhuǎn)讓流程，提高交易效率，增強股權(quán)交易市場的流動性。

其三，強化監(jiān)督評價，提升政府投資基金的運營績效。引導(dǎo)地方政府對部分功能重疊、規(guī)模偏小、活躍度不高的政府投資基金進行橫向整合，持續(xù)提高基金的規(guī)模效應(yīng)和行業(yè)專注度。將涉及一般公共預(yù)算等財政資金出資的政府投資基金納入預(yù)算績效管理范疇。針對不同行業(yè)和目標(biāo)導(dǎo)向的基金，分階段設(shè)置不同考核指標(biāo)，可適當(dāng)?shù)唐谥笜?biāo)和利潤指標(biāo)的考核，加大杠桿倍數(shù)、科技成果轉(zhuǎn)化率、新項目落地數(shù)量、新增就業(yè)等指標(biāo)的賦分權(quán)重，引導(dǎo)基金管理機構(gòu)更多著眼于產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢培育和區(qū)域可持續(xù)發(fā)展。同時，建立與績效目標(biāo)或超額收益掛鉤的利益讓渡機制，吸引更多社會資本參與基金出資，激勵投資管理機構(gòu)勤勉盡責(zé)并審慎科學(xué)決策。 （本文來源：經(jīng)濟日報 作者：張 琦）

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