貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）連續(xù)六個(gè)月保持不變。4月21日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年4月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。

  4月LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)“按兵不動(dòng)”，符合市場(chǎng)預(yù)期。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，一方面，4月以來(lái)政策利率保持不變，意味著本月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化，已在很大程度上預(yù)示4月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不動(dòng)。另一方面，當(dāng)前銀行凈息差處于歷史低位，報(bào)價(jià)行主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足。“總體上看，年初以來(lái)LPR報(bào)價(jià)持續(xù)不變，根本上是由于一季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏強(qiáng)，由此，盡管當(dāng)前貨幣政策基調(diào)由穩(wěn)健轉(zhuǎn)為適度寬松，但下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的迫切性不強(qiáng)。”

  2024年11月以來(lái)，兩個(gè)期限品種LPR已連續(xù)6個(gè)月保持不變。2024年全年，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率分別下降35個(gè)基點(diǎn)和60個(gè)基點(diǎn)。

  中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2025年第一季度例會(huì)在研究下階段貨幣政策主要思路時(shí)指出，建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對(duì)性、有效性，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。

  對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在外部不確定性上升、內(nèi)部政策效果處于觀察期等情況下，央行貨幣調(diào)控“相機(jī)抉擇”特征會(huì)繼續(xù)體現(xiàn)。

  王青預(yù)計(jì)，綜合當(dāng)前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)和物價(jià)走勢(shì)，二季度“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，不排除提前到4月的可能。未來(lái)LPR報(bào)價(jià)將給銀行帶來(lái)一定凈息差收窄壓力，將主要通過(guò)引導(dǎo)存款利率下行、全面降低銀行資金成本等方式緩解。

  “短期看，債券市場(chǎng)調(diào)整后利率下行風(fēng)險(xiǎn)已一定程度釋放，疊加物價(jià)偏弱、匯率壓力減輕，當(dāng)前進(jìn)一步寬松的必要條件已具備。”國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園分析稱，鑒于銀行息差壓力，降貸款利率應(yīng)會(huì)同步降存款利率。從最近的4次降息來(lái)看，有3次存款利率調(diào)降先于LPR報(bào)價(jià)調(diào)降。

  除降息外，降準(zhǔn)亦存在空間。招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，二季度央行或?qū)嵤┤娼禍?zhǔn)，進(jìn)一步傳遞提振投資者信心、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào)。

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