什么是對數(shù)收益率?它是兩個(gè)時(shí)期的資產(chǎn)價(jià)值對數(shù)之差，即資產(chǎn)在各個(gè)時(shí)期的對數(shù)的收益率等于每個(gè)時(shí)期的對數(shù)的收益率之和。一般衡量股票投資收益的水平指標(biāo)主要有以下收益率:

1、股利收益率;

2、持有期收益率;

3、持有期回收率;

4、拆股后的持有期收益率。

使用對數(shù)收益率的原因有哪些?

在研究股票市場價(jià)格時(shí)，我們通常認(rèn)為股票價(jià)格模型服從布朗運(yùn)動，即對數(shù)收益率正態(tài)分布。通過對人民幣兌美元日對數(shù)收益率的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)人民幣外匯市場符合非線性分形分布。然而，實(shí)際市場數(shù)據(jù)的實(shí)證統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，大多數(shù)股票的對數(shù)收益率不服從正態(tài)分布。

因此，雖然對收盤價(jià)的分析往往是基于投資股票收益率，股票收益率可以分為簡單收益率和對數(shù)收益率

簡單收益率：指的是兩個(gè)相鄰價(jià)格之間的變化率。

對數(shù)收益率：是指取對數(shù)后，每兩個(gè)價(jià)格之間的差值。

由于常用的時(shí)間序列分析模型要求隨機(jī)變量為二階矩平穩(wěn)，顯然價(jià)格序列通常是I(1)過程或廣義維納過程。這類過程的二階矩不穩(wěn)定，很多模型不適用，需要進(jìn)行對數(shù)變換，變成穩(wěn)定的序列。

對數(shù)收益率的時(shí)間序列可加性可以用另外兩個(gè)利器：中心極限定理和大數(shù)定律。

假設(shè)初始資金X _ 0(假設(shè)等于1)，ln(X_T)=ln(X_T/X_0)是整個(gè)T周期的對數(shù)收益率。

對數(shù)收益率最大的優(yōu)點(diǎn)是可加性，積分對數(shù)收益率可以通過加單周期的對數(shù)收益率得到。

影響股票收益率的因素有哪些呢?

1.企業(yè)分配政策：不同的企業(yè)由于發(fā)展階段不同，經(jīng)營效率不同，現(xiàn)金流條件不同，規(guī)模擴(kuò)張動機(jī)不同，所以分配政策也不同。這將直接影響股利分配的數(shù)量和形式，也對資本增值收益產(chǎn)生間接影響。

2.企業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)：一般如果企業(yè)所在行業(yè)是成長型行業(yè)或者高新技術(shù)行業(yè)，這些行業(yè)由于成長性高、發(fā)展前景廣闊而受到市場的青睞。因此，市場預(yù)期的趨同使得這類股票受到追捧，從而具有更高的市場價(jià)格或更高的價(jià)格上漲潛力。相反，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)甚至夕陽產(chǎn)業(yè)的企業(yè)一般在股價(jià)上表現(xiàn)不佳，因此很難從投資差異中獲得收益。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢是股票價(jià)格變化的重要外部因素，包括經(jīng)濟(jì)增長周期、經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化特征。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好，外部環(huán)境有利于企業(yè)業(yè)績增長，股價(jià)容易上漲。

關(guān)于對數(shù)收益率的內(nèi)容已經(jīng)全部講完了，希望上述內(nèi)容對大家有所幫助，感謝大家的支持與鼓勵(lì)。

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