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??垂煞輬?bào)告期增收不增利,與關(guān)聯(lián)方交易數(shù)據(jù)前后矛盾-今日關(guān)注
2023-05-05 14:31:54 來源:壹財(cái)信 編輯:

來源:壹財(cái)信


【資料圖】

作者:周文思

在文化產(chǎn)業(yè)振興、三網(wǎng)融合、媒體融合政策大背景下,誕生了新媒體業(yè)務(wù)運(yùn)營商——海看網(wǎng)絡(luò)科技(山東)股份有限公司(下稱“??垂煞荨保?。山東廣電傳媒集團(tuán)有限公司直接持有??垂煞?7.32%的股份,其背后大股東為山東廣播電視臺(tái)。經(jīng)山東廣播電視臺(tái)授權(quán),海看股份獨(dú)家運(yùn)營與山東IPTV集成播控相關(guān)的經(jīng)營性業(yè)務(wù)。

2020年12月31日,??垂煞萆陥?bào)創(chuàng)業(yè)板IPO,保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券,審計(jì)機(jī)構(gòu)為中匯所。今年3月30日,海看股份更新了一版招股書,目前其審核狀態(tài)變更為注冊生效。

毛利率下滑,增收不增利

海看股份主營業(yè)務(wù)包括IPTV業(yè)務(wù)和移動(dòng)媒體平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù),2020年至2022年(下稱“報(bào)告期”),公司營業(yè)收入分別為93,527.06萬元、97,300.80萬元和102,085.98萬元,凈利潤分別為38,812.77萬元、43,976.72萬元和41,396.10萬元。

數(shù)據(jù)顯示,2021年和2022年,??垂煞莸臓I業(yè)收入分別同比增長4.03%、4.92%,凈利潤分別同比增長13.30%、-5.87%。2022年??垂煞莩霈F(xiàn)了增收不增利的情況,主要是受毛利率下滑的影響。

報(bào)告期內(nèi),??垂煞莸木C合毛利率分別為55.21%、58.77%和53.93%,2022年下降約5個(gè)百分點(diǎn)。IPTV業(yè)務(wù)是??垂煞莸闹饕獦I(yè)務(wù),其毛利率的變化及收入占比的構(gòu)成是綜合毛利率和主營業(yè)務(wù)毛利率變化的主要原因。2022年,海看股份IPTV業(yè)務(wù)毛利率減少了5.36個(gè)百分點(diǎn),主要系成本增幅高于收入增長幅度。

報(bào)告期內(nèi),??垂煞萁?jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為40,699.91萬元、42,101.62萬元和29,257.54萬元,與當(dāng)期凈利潤的差額分別為1,887.14萬元、-1,875.09萬元和-12,138.55萬元。其中2022年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤主要是公司銷售回款較慢所致。

據(jù)招股書,??垂煞軮PTV業(yè)務(wù)的主要客戶為山東移動(dòng)、山東聯(lián)通、山東電信等大型國企,該等公司內(nèi)部付款審批流程相對較長,回款存在一定時(shí)滯。因此,??垂煞蓍_展IPTV業(yè)務(wù)與上述公司形成了較大規(guī)模的應(yīng)收賬款。

有媒體曾關(guān)注到??垂煞輵?yīng)收賬款占比較高、業(yè)績增長依靠賒銷的情況。從更新后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,??垂煞?022年的應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步增加,增長幅度遠(yuǎn)超同期營業(yè)收入的增幅。

報(bào)告期各期末,公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為47,913.77萬元、51,199.15萬元和62,799.25萬元,占營業(yè)收入的比例分別為51.23%、52.62%和61.52%,其中2022年末應(yīng)收賬款賬面余額較上年末增長了22.66%。同年,??垂煞轄I業(yè)收入的增幅為4.92%。

然而??垂煞莸膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢,報(bào)告期內(nèi)分別為2.14次、2.07次和1.89次,招股書稱一方面是由于收入的大幅增長帶來應(yīng)收賬款相應(yīng)的增加,另一方面是公司IPTV業(yè)務(wù)款項(xiàng)的回款周期變長。通常而言,海看股份與運(yùn)營商的實(shí)際結(jié)算周期介于2-6個(gè)月,但在報(bào)告期內(nèi),其與運(yùn)營商的回款周期逐漸拉長至約6-7個(gè)月。

與同行業(yè)可比公司相比,??垂煞莸膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低,2020年和2021年同行該項(xiàng)指標(biāo)的均值分別為3.72次、3.54次。招股書的解釋為同行業(yè)公司與??垂煞輼I(yè)務(wù)構(gòu)成不完全相同,且各地運(yùn)營商結(jié)算周期不同。

一關(guān)聯(lián)方為客戶供應(yīng)商,采購金額自相矛盾

山東廣播電視臺(tái)是海看股份的實(shí)際控制人,同時(shí)還兼任海看股份客戶及供應(yīng)商兩重身份。

除去中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信三大巨頭外,山東廣播電視臺(tái)占據(jù)了海看股份前五大客戶中的一個(gè)席位,雙方交易內(nèi)容為其他業(yè)務(wù)-運(yùn)營服務(wù),報(bào)告期內(nèi)的銷售金額分別為654.34萬元、471.70萬元和396.57萬元。

報(bào)告期內(nèi),海看股份采購的產(chǎn)品和服務(wù)主要包括版權(quán)內(nèi)容、播控服務(wù)以及技術(shù)服務(wù)、寬帶通信費(fèi)等。前五大供應(yīng)商采購情況表顯示,??垂煞輬?bào)告期內(nèi)對山東廣播電視臺(tái)采購版權(quán)內(nèi)容、播控服務(wù)、技術(shù)服務(wù)的金額分別為2,147.13萬元、2,342.50萬元和2,315.35萬元。

注釋稱,上述采購類別不包含公司日常生產(chǎn)經(jīng)營中為購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、購買辦公耗材、支付物業(yè)服務(wù)費(fèi)用等生產(chǎn)經(jīng)營所必須事項(xiàng)而發(fā)生的采購;山東廣播電視臺(tái)包括山東廣播電視臺(tái)、山東廣電信通網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營有限公司(下稱“廣電信通”)、山東廣視未來科技有限公司(下稱“廣視未來”)。

而關(guān)聯(lián)方采購列表顯示,??垂煞菖c山東廣播電視臺(tái)、廣電信通、廣視未來的關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容包括版權(quán)費(fèi)、播控費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、電話費(fèi)、職工餐廳餐費(fèi)和機(jī)柜租賃費(fèi)。對應(yīng)前五大供應(yīng)商采購內(nèi)容來看,報(bào)告期內(nèi)??垂煞菹蛉夜局Ц兜陌鏅?quán)費(fèi)、播控費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)的金額合計(jì)分別為2,177.99萬元、2,342.50萬元和2,315.35萬元,其中2021年和2022年數(shù)據(jù)與前五大供應(yīng)商采購金額一致,但2020年比前五大供應(yīng)商采購金額多了30.86萬元。

2018年和2019年仍有同樣的情況,前五大供應(yīng)商采購表顯示,這兩個(gè)年度海看股份對山東廣播電視臺(tái)的采購金額為1,730.78萬元、2,090.20萬元,彼時(shí)山東廣播電視臺(tái)合并范圍下還包括山東廣電傳媒技術(shù)有限公司(下稱“廣電傳媒”)。采購內(nèi)容同樣不包含公司日常生產(chǎn)經(jīng)營中為購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、購買辦公耗材、支付物業(yè)服務(wù)費(fèi)用等生產(chǎn)經(jīng)營所必須事項(xiàng)而發(fā)生的采購。

關(guān)聯(lián)交易披露,??垂煞?018年和2019年向山東廣播電視臺(tái)、廣電信通、廣電傳媒支付版權(quán)費(fèi)、播控費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)的合計(jì)金額分別為1,775.12萬元、2,114.16萬元,與前文差額分別為44.34萬元、23.96萬元。

2020年和2021年,銀河互聯(lián)網(wǎng)電視有限公司(下稱“銀河互聯(lián)網(wǎng)”)都是??垂煞莸诙蠊?yīng)商,采購金額分別為5,546.84萬元、4,421.17萬元。2022年銀河互聯(lián)網(wǎng)被納入中央廣播電視總臺(tái)合并披露,??垂煞菰撃甓葘χ醒霃V播電視總臺(tái)的采購金額為20,524.04萬元。

2022年,銀河互聯(lián)網(wǎng)新增成為海看股份前五大客戶,??垂煞菹蚱涮峁吨嗅t(yī)說》、《愛寵說》等電視節(jié)目授權(quán)服務(wù)產(chǎn)生收入541.54萬元。

報(bào)告期內(nèi),中國移動(dòng)一直都是海看股份第一大客戶,銷售金額分別為48,917.02萬元、52,369.07萬元、53,441.09萬元,占營業(yè)收入的比例分別為52.30%、53.82%、52.35%。

據(jù)招股書,咪咕視訊科技有限公司(下稱“咪咕視訊”)是??垂煞?022年新增的前五大供應(yīng)商,主要采購內(nèi)容包括電影、電視劇、綜藝、動(dòng)漫、紀(jì)錄片等。咪咕視訊又是中國移動(dòng)合并口徑下的公司,2022年,??垂煞輰χ袊苿?dòng)的采購金額為4,205.57萬元。

海看股份還有一同行亦扮演了供應(yīng)商的角色。2020年,??垂煞輰Φ谒拇蠊?yīng)商湖南快樂陽光互動(dòng)娛樂傳媒有限公司(下稱“快樂陽光”)采購的金額為2,482.34萬元;2021年和2022年IPTV業(yè)務(wù)運(yùn)營收入分成版權(quán)內(nèi)容亦有718.89萬元、871.19萬元的采購金額。快樂陽光是芒果超媒的全資子公司,而芒果超媒又正是??垂煞萃袠I(yè)可比公司之一。

另據(jù)招股書披露,??垂煞莸幕ヂ?lián)網(wǎng)網(wǎng)址為“https://www.ihicon.com/”,但根據(jù)該網(wǎng)址搜索的結(jié)果為無法訪問頁面。

(截圖來自網(wǎng)站搜索結(jié)果)

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