智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，全球首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)市場(chǎng)正顯示出復(fù)蘇的跡象，因?yàn)楣墒械姆磸椆膭?lì)企業(yè)測(cè)試投資者對(duì)新股上市的興趣，尤其是在亞洲。不過(guò)，離全面復(fù)蘇似乎還很遙遠(yuǎn)。

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根據(jù)匯編數(shù)據(jù)顯示，3月和4月，全球IPO規(guī)模達(dá)到約250億美元，幾乎是今年前兩個(gè)月的兩倍。今年前兩個(gè)月，IPO幾乎陷入停頓。

分析師表示，從中國(guó)香港到意大利米蘭都看到了市場(chǎng)波動(dòng)性下降帶來(lái)的機(jī)會(huì)。亞洲的交易活動(dòng)尤其活躍，4月份亞洲地區(qū)交易所占新股發(fā)行總量的近80%。歐洲的上市數(shù)量也有所回升。但對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)打壓了美國(guó)新股發(fā)行，減緩了全面復(fù)蘇的步伐。平均交易規(guī)模較小，今年迄今的融資額仍比上年同期低51%。

年利達(dá)律師事務(wù)所股票業(yè)務(wù)全球聯(lián)席主管Jason Manketo表示：“隨著企業(yè)重啟暫停的流程，我們開(kāi)始看到活動(dòng)的萌芽，但市場(chǎng)仍存在相當(dāng)程度的不確定性。在承諾IPO之前，買(mǎi)方希望看到多個(gè)季度的業(yè)績(jī)。這意味著一些2023年的潛在交易已被推遲到2024年?！?/p>

亞洲領(lǐng)先

深入研究數(shù)據(jù)，亞洲無(wú)疑是目前全球IPO最繁忙的地區(qū)。但與2022年(當(dāng)時(shí)絕大多數(shù)大型交易集中在中國(guó)內(nèi)地)相比，一個(gè)關(guān)鍵的變化是，今年的發(fā)行來(lái)自更廣泛的亞洲地區(qū)。

印尼是最亮眼的市場(chǎng)，兩家鎳生產(chǎn)商上市首日股價(jià)飆升。樂(lè)天銀行(Rakuten Bank Ltd.)在日本自2018年以來(lái)最大的IPO中募資833億日元(合6.23億美元)，隨后股價(jià)飆升——不過(guò)，這是在最初的價(jià)格區(qū)間被下調(diào)后出現(xiàn)的。由KKR支持的中國(guó)白酒釀造商珍酒李渡集團(tuán)(06979)上周四公布了香港今年以來(lái)規(guī)模最大的IPO交易的發(fā)行價(jià)。

高盛亞洲地區(qū)(不包括日本)股權(quán)資本市場(chǎng)聯(lián)席主管James Wang表示：“IPO市場(chǎng)正在逐步、緩慢地復(fù)蘇。雖然還沒(méi)有100%恢復(fù)，但已經(jīng)有了復(fù)蘇的跡象和新的活力。”

歐洲覺(jué)醒

歐洲的IPO市場(chǎng)一直處于停滯狀態(tài)，與上年同期(當(dāng)時(shí)俄烏沖突導(dǎo)致上市活動(dòng)戛然停止)相比，2023年的IPO活動(dòng)下降了約12%。

糟糕的IPO回報(bào)一直是投資者的一大障礙。投資組合經(jīng)理一直在極力壓低估值，拒絕為未得到市場(chǎng)驗(yàn)證的新企業(yè)支付高價(jià)。此外，瑞信(CS.US)的突然破產(chǎn)，不僅引發(fā)了全球市場(chǎng)上個(gè)月的暴跌，還加劇了投資者對(duì)利率和通脹的擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)一步攪亂了企業(yè)上市計(jì)劃。

不過(guò)，已經(jīng)有跡象表明，悲觀情緒有所緩解。最值得注意的是，由阿波羅全球管理支持的意大利博彩公司Lottomatica SpA上周進(jìn)行了6億歐元(合6.57億美元)的IPO，成為今年第三家在歐洲交易所上市的大型公司。此外，德國(guó)網(wǎng)絡(luò)托管公司Ionos SE和電機(jī)零部件制造商EuroGroup Laminations SpA已成功在該地區(qū)融資逾4億美元，不過(guò)這兩家公司的股票在上市后都表現(xiàn)不佳。

美國(guó)落后

盡管如此，美國(guó)IPO的前景仍然充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。今年在美國(guó)交易所上市的公司只籌集了41億美元，其中僅三家公司——Nextracker(NXT.US)、Atlas Energy Solutions(AESI.US)和Enlight Renewable Energy(ENLT.US)——就占了三分之一。

事實(shí)上，除了這一組股票和今年新上市的十幾家SPAC之外，絕大多數(shù)新上市公司都以低價(jià)發(fā)行股票。

Rainmaker Securities聯(lián)合創(chuàng)始人Greg Martin表示：“我們?nèi)匀惶幱谝粋€(gè)不確定的世界，不確定性對(duì)新股發(fā)行來(lái)說(shuō)是最糟糕的事情?！?/p>

與此同時(shí)，越來(lái)越多的證據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能正走向衰退，而美聯(lián)儲(chǔ)在利率方面的前進(jìn)道路仍不明朗。

RiverNorth Capital Management首席執(zhí)行官兼首席信息官Patrick Galley表示：“當(dāng)你不知道未來(lái)的資金成本應(yīng)該是多少時(shí)，你該如何為一筆交易定價(jià)?利率的一些明確性是關(guān)鍵?！?/p>

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