4月18日晚間，國聯(lián)水產發(fā)布修正版的2022年業(yè)績預告，預計2022年業(yè)績維持虧損狀態(tài)，其中歸母凈利微虧500-1,000萬元，扣非后虧損1900萬元至2,400萬元。

此前的1月30日，公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計全年實現(xiàn)歸母凈利2700-4000萬元，扣非凈利為1200-2500萬元，業(yè)績扭虧為盈。

(資料圖)

在修正公告中，公司同步披露營收情況，2022年總營收為52-54億元，同比2021年的44.74億增長約16.22%-20.59%，完全扭轉了此前營收的三連降。

國聯(lián)水產稱，公司已就業(yè)績預告修正有關事項與年報審計會計師事務所進行了溝通，公司與會計師事務所在本報告期的業(yè)績預告修正方面不存在重大分歧。

在其業(yè)績修正原因說明中，國聯(lián)水產表示， 公司基于謹慎性原則對公司部分業(yè)務活動的會計處理與公司前期預告的偏差進行了修正，導致歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤產生了差異，本次修正的主要原因是基于謹慎性原則，對部分可彌補虧損金額確認的遞延所得稅資產進行沖回；其次對預期可能發(fā)生資產減值損失的存貨補充計提部分跌價準備。

市場分析人士指出，正如此前的業(yè)績預告略微盈利，還不能充分證明國聯(lián)水產已全面性的成功轉型；此次下修業(yè)績預告，出現(xiàn)略微虧損，也并不意味著公司再次陷入財務泥潭。因為公司基本面明顯改善的趨勢已經得以確立。要看到有望支撐公司業(yè)績反轉的三大積極信號正不斷強化，如預制菜業(yè)務正在大放異彩，營收結構不斷優(yōu)化；采研產銷與品牌的護城河不斷夯實；定增的新產能有望在2023年開始逐步兌現(xiàn)，再疊加此前拖累業(yè)績的上游養(yǎng)殖業(yè)務已經剝離，公司基本面向好的趨勢十分明朗。

高毛利預制菜業(yè)務實現(xiàn)快速發(fā)展 營收結構全面優(yōu)化

國聯(lián)水產業(yè)績自從2019年以來，曾一度陷入困境。為了擺脫水產貿易和水產初加工的落后形象，公司明確提出向水產食品轉型，并以預制菜為抓手，推動商業(yè)模式升級，寄望打造成為公司業(yè)績新增長點。

近三年的財報業(yè)績表現(xiàn)反映出公司轉型的成效明顯。2019年至2021年，營收分別為46.28億元、44.94億元、44.74億元，同比增速分別下降2.15%、2.89%、0.44%，整體微降持平狀態(tài)。歸母凈利潤分別為-4.64億元、-2.69億元、-1383.79萬元，同比增速分別為-300.52%、42.06%、94.85%，虧損已出現(xiàn)了極大的收窄。

預制菜表現(xiàn)方面，2019年至2021年國聯(lián)水產預制菜也在快速發(fā)展，營收分別為6.34億元、7.29億元、8.41億元，年均增速達9.88%。其中2021年同比增速達到15.4%，收入占到國聯(lián)水產全年總營收的18.8%。

2022年上半年公司實現(xiàn)預制菜營業(yè)收入5.60億元，同比增長36.17%，增速顯著，營收占比也進一步提升至23.19%。高毛利的預制菜業(yè)務正在成為國聯(lián)水產業(yè)績增長的主要驅動力，公司預制菜龍頭的行業(yè)地位正不斷穩(wěn)固。

成功構建預制菜體系化的競爭壁壘品牌形象不斷提升

胡潤數(shù)據(jù)顯示，中國預制菜產業(yè)發(fā)展迅速。2021年中國預制菜行業(yè)的市場規(guī)模近3,500億元，同比增長20％，五年內預計將突破1萬億元。政策層面，隨著預制菜被寫入今年的中央一號文件，全國各地扶持預制菜的政策如雨后春筍般全面涌現(xiàn)。中長期來看，預制菜有望享受著市場與政策兩端的雙重利好。

水大魚也大，作為已成長為預制菜頭部企業(yè)的國聯(lián)水產來說，有望全面享受行業(yè)發(fā)展紅利。但由于水產品行業(yè)自身特殊性，水產預制菜的難度相對更大，要求企業(yè)管理層需要對水產品各品種的價格與季節(jié)性具備足夠的經驗與預判能力，并且對短期重資金投入以及食品安全、渠道、研發(fā)、采購等能力都有極高的要求。

近一年多以來，深耕水產20余年的國聯(lián)水產著眼于以龍頭定位長遠引領預制菜行業(yè)，主動求新求變，在企業(yè)經營、品牌、渠道、研采銷等諸多層面做了不少系統(tǒng)性的改革工作，在水產預制菜領域已經具備較強的優(yōu)勢。

研發(fā)方面，國聯(lián)水產擁有湛江與上海的兩大研發(fā)機構，產品研發(fā)的創(chuàng)意和靈魂來源于市場，公司致力于拉近研發(fā)部門與第一線消費市場的距離。

采購方面，國聯(lián)水產憑借多年深耕水產行業(yè)的經驗，打造出穩(wěn)定的全球化采購體系，也打造了國聯(lián)水產在水產預制菜賽道中競爭的核心。

產品方面，構建了大單品+特色小品的產品矩陣，擁有對蝦、小龍蝦、烤魚、牛蛙等系列性的大單品，產品力大增。在3月下旬的良之隆展會上，公司在原有基礎上全面創(chuàng)新升級并推出了17款新品，廣受好評。

品牌層面，圍繞著B端和C端，構建了“龍霸”、“小霸龍”雙品牌運營策略。其中，龍霸主要是原料級水產食品，小霸龍主要是預制菜深加工產品。

渠道方面，營銷網絡已實現(xiàn)對流通、餐飲、商超、電商新零售等全部渠道的覆蓋。2023年，公司提出重點經營餐飲大客戶。目前公司已與全球頭部的知名餐飲企業(yè)長期合作，客戶覆蓋多家全球餐飲前100名的優(yōu)質企業(yè)，主要是通過聯(lián)合研發(fā)和生產，提升菜品定制、工業(yè)化推廣及配送等綜合服務能力。

品控方面，公司率先在行業(yè)內推行“2211”電子化監(jiān)管模式，建設了國家認可的CNAS實驗室，通過了HACCP、BRC、BAP等高標準的國際認證，是全國僅有的兩家同時獲得BAP對蝦及羅非魚四星認證的企業(yè)之一，已實現(xiàn)從養(yǎng)殖到餐桌的全程可追溯。

預制菜定增項目成最大成長驅動力公司新成長階段即將到來

隨著公司預制菜業(yè)務發(fā)展如火如荼，擴大產能迫在眉睫。公司管理層極具前瞻性戰(zhàn)略眼光，并于去年底完成了10億元的定增，以用于預制菜產能的全面擴張。

據(jù)公開信息，國聯(lián)水產現(xiàn)有預制菜產能1.5萬噸，產能目前處于瓶頸期。隨著去年11月底10億定增募資的完成，預制菜的產能擴張將大提速，預計將新增產能6.9萬噸。同時，國聯(lián)水產也對外披露了業(yè)績指引，到2025年公司的預制菜營收目標為25億，年增復合增長率（CAGR）為31.31％。

對于此次定增項目，公司副總經理吳麗青表示，“定增落地之后，公司未來盈利能力將有所加強，同時公司總資產與凈資產規(guī)模將同時增加，資產負債率水平將有所下降，進一步優(yōu)化資產結構，降低財務成本和財務風險”。

可以預見，國聯(lián)水產現(xiàn)有的預制菜業(yè)務，已經提升了公司整體的盈利能力和經營質量。隨著將來預制菜定增產能的不斷達產，將為公司未來的成長打開了成長空間，第二增長曲線已然形成。預制菜定增項目也將使預制菜業(yè)務成為公司最大的成長驅動力，公司新的成長階段即將到來。

本文來源：財經報道網

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