隨著通脹率飆升推動(dòng)收益率上漲，全球債券市場勢將十多年來首次出現(xiàn)下跌10%的局面。

數(shù)據(jù)顯示，作為政府與公司債券基準(zhǔn)的彭博全球綜合指數(shù)已較2021年初的高點(diǎn)下跌約9.9%，是2008年以來該指數(shù)較峰值水平出現(xiàn)的最大幅度回撤。

在全球信用市場中，損失尤為嚴(yán)重。根據(jù)一項(xiàng)彭博指數(shù)，亞洲美元債券已經(jīng)從2021年的峰值下跌了約10.5%。

在經(jīng)歷了數(shù)周的資金流出后，整體信用市場也一直顯現(xiàn)惡化的裂痕。彭博指數(shù)顯示，投資級美元公司債與歐元計(jì)價(jià)公司債的利差今年以來已飆升逾55%，觸及2020年年中以來的最闊水平。

導(dǎo)致全球固定收益市場跌勢加劇的一個(gè)事實(shí)是，在全球市場動(dòng)蕩之際，國債作為避險(xiǎn)資產(chǎn)提供的保護(hù)不足。

固定收益市場的下跌主要反映了全球的通脹壓力，削弱了低收益率債券的吸引力。俄羅斯入侵烏克蘭事件將能源價(jià)格推升至十多年來的最高水平，進(jìn)一步加劇了全球通脹壓力。

雖然地緣政治緊張局勢加劇和市場動(dòng)蕩讓央行的選擇變得復(fù)雜，但美聯(lián)儲勢將在本周啟動(dòng)加息周期，因?yàn)槊绹媾R著四十年來最高的通脹率。面對高通脹，無論是國債還是公司債，債券投資者現(xiàn)在幾乎無處可躲。

“避險(xiǎn)債券的表現(xiàn)令人失望，”摩根士丹利的Matthew Hornbach等研究人員在周六的一份報(bào)告中表示。“鑒于央行——甚至歐洲央行——都因通脹上升而變得鷹派，我們認(rèn)為政府債券作為避險(xiǎn)資產(chǎn)不會有非常好的表現(xiàn)。”

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