Q1基金虧損股

——行業(yè)風(fēng)火輪

22Q1眾多熱門(mén)股上榜，集中在白酒、鋰電、電子，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋰電、電子基本面變化。季度跌幅平均達(dá)到-28.3%，分布在機(jī)構(gòu)集中的白酒、鋰電、電子板塊。歷史經(jīng)驗(yàn)：虧損股上榜后1年內(nèi)難有絕對(duì)和相對(duì)收益，僅部分消費(fèi)龍頭可有效反彈實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益，主因多數(shù)虧損股上榜后基本面走弱。22Q1鋰電、電子基本面邊際走弱，后續(xù)需關(guān)注基本面修復(fù)情況。

此前2個(gè)季度虧損股榜單具有預(yù)警作用。21Q4基金虧損股在22Q1延續(xù)股價(jià)疲弱，均出現(xiàn)繼續(xù)下跌，其中5只個(gè)股跑贏大盤(pán)，集中在醫(yī)藥、銀行、地產(chǎn)，成長(zhǎng)股(鋰電、電子)繼續(xù)落后大盤(pán);21Q3 基金虧損股在21Q4-22Q1同樣表現(xiàn)較差，僅中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)1.8%的絕對(duì)收益，僅貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)超額收益。通策醫(yī)療、長(zhǎng)春高新、卓勝微后續(xù)跌幅較大。

歷史經(jīng)驗(yàn)：基金虧損股上榜后1年內(nèi)難跑贏市場(chǎng)，根源在于基本面走弱。前期專(zhuān)題《誰(shuí)讓基金虧大錢(qián)》篩選過(guò)去十年讓公募基金虧大錢(qián)的30只個(gè)股，龍頭占比70%。虧損股下跌前估值處于高位，下跌后1年內(nèi)多數(shù)無(wú)絕對(duì)和相對(duì)收益，僅部分消費(fèi)龍頭可填補(bǔ)跌幅。股價(jià)疲軟根源在于基本面走弱拖累，利潤(rùn)增速及ROE下滑，初期市場(chǎng)并無(wú)預(yù)期，基金減倉(cāng)不果斷影響凈值，賣(mài)方盈利預(yù)測(cè)不斷下修，基本面變化逐漸被認(rèn)知。

風(fēng)險(xiǎn)提示：客觀數(shù)據(jù)描述不代表投資建議;政策推進(jìn)不及預(yù)期;歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)。

關(guān)鍵詞： 鋰電電子 虧損股上榜 中國(guó)平安 貴州茅臺(tái)