產(chǎn)業(yè)鏈激進擴產(chǎn)，鋰資源中長期供需缺口料進一步擴大。近期多家六氟磷酸鋰龍頭企業(yè)密集宣布擴產(chǎn)計劃，如6月17日天賜材料公告披露年產(chǎn)15萬噸六氟磷酸鋰項目，下游三星SDI亦有報道稱計劃投資2000億韓元擴大其馬來西亞鋰電池工廠產(chǎn)能。鋰電中下游迎來擴產(chǎn)潮，側面印證需求旺盛，而產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度必然將向上傳導至資源端。考慮到鋰電中下游環(huán)節(jié)擴產(chǎn)周期多為1年-1年半左右，上游資源擴產(chǎn)周期則通常長達數(shù)年，且爬產(chǎn)周期較長。中長期看鋰資源增量尚難以匹配快速擴張的下游需求，供需錯配或加劇，推動鋰價上行超預期。

新能源車政策力度有望持續(xù)超預期。中汽協(xié)主辦的第11屆中國汽車論壇上，全國政協(xié)副主席、中國科協(xié)主席萬鋼建議延長新能源汽車購置稅減免政策，工信部裝備工業(yè)一司副司長郭守剛則表示，未來工信部將會同各相關部門就中國新能源汽車發(fā)展的有關問題著力提出解決方案，助推汽車產(chǎn)業(yè)升級與發(fā)展。我們認為新能源車作為未來最具確定性和成長性的賽道之一，已成為新的大國博弈焦點，歐美各國正逐步加碼新能源車補貼及基建投入，國內產(chǎn)業(yè)支持力度亦有可能強化。全球政策共振下，新能源車有望加速滲透，帶動鋰需求持續(xù)升溫。

氫氧化鋰價格預計繼續(xù)上攻，碳酸鋰價格有望重回升勢。1)氫氧化鋰供需矛盾激化，庫存水平持續(xù)走低，預計漲勢持續(xù)。近期下游高鎳需求旺盛上揚，冶煉廠基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，貨源緊張局面持續(xù)，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計本周庫存水平進一步下降3.4%至1176噸。考慮到短期氫氧化鋰產(chǎn)能增量有限，下游三元材料需求快速擴張，預計價格漲勢將延續(xù)。2)碳酸鋰需求端邊際改善，供給端或難有增量，價格或將重回升勢：①需求方面，隨著氫氧化鋰快速漲價，市場苛化做氫氧化鋰的碳酸鋰采購量有所增加(國內現(xiàn)有苛化產(chǎn)能約3.5萬噸)，有助于修復碳酸鋰-氫氧化鋰價差。疊加3C需求旺季即將到來，碳酸鋰需求正在邊際改善;②供給方面，本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比+1.03%，增速較上周下滑3.68pct，且預計貿易商拋貨接近尾聲+SQM等企業(yè)清庫即將結束，未來碳酸鋰供需或再度抽緊，價格重回升勢。

鋰礦短缺加劇背景下，把握原料端的價值重估機遇。鋰精礦相對鋰鹽滯漲明顯，后續(xù)補漲動力充足，而鋰資源自主可控目標下，本土鋰資源價值重估或將加速。相關標的：融捷股份、科達制造、江特電機、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、藏格控股、盛新鋰能、雅化集團、天華超凈、中礦資源等。

關鍵詞： 六氟磷酸鋰 企業(yè) 擴產(chǎn)計劃 鋰資源