寧德時(shí)代計(jì)劃將于今年7月份左右推出鈉離子電池，引發(fā)市場(chǎng)熱議，并擔(dān)心對(duì)鋰行業(yè)發(fā)展的影響。我們對(duì)比分析后認(rèn)為與鋰離子電池相比，鈉離子電池能量密度較低，未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景或主要集中于儲(chǔ)能、低速新能源車及小動(dòng)力領(lǐng)域，鋰離子電池仍是新能源汽車電池主流技術(shù)路線。假設(shè)在2025年儲(chǔ)能需求達(dá)到90gwh，鈉離子電池在滲透率達(dá)到30%-80%，則碳酸鋰需求量約減少1.70-4.54萬(wàn)噸，而碳酸鋰屆時(shí)的總需求量將達(dá)到100萬(wàn)噸以上，鈉離子電池的應(yīng)用不改碳酸鋰中長(zhǎng)期高景氣周期。(具體測(cè)算見正文)

鈉離子電池是什么?元素周期表上，鈉與鋰同屬于堿金屬主族，擁有與鋰相似的物理性質(zhì)與化學(xué)性質(zhì)。與鋰離子電池類似，依靠鈉離子在正極與負(fù)極之間可逆地遷移實(shí)現(xiàn)充放電，正極和負(fù)極均由允許鈉離子可逆地插入和脫出的插入型材料構(gòu)成。鈉離子電池的研究起始于上世紀(jì)70年代，但與鋰離子電池相比進(jìn)展相對(duì)緩慢，2010年前后學(xué)術(shù)界開始重視鈉離子電池的研發(fā)，2015年第一代鈉離子電池開始邁入商業(yè)化進(jìn)程。

關(guān)鍵材料體系方面：1)正極，層狀過渡金屬氧化物、聚陰離子化合物、普魯士藍(lán)類似物(PBA)、基于轉(zhuǎn)化反應(yīng)的材料以及有機(jī)材料。在上述材料類型中，層狀過渡金屬氧化物(NaxTMO2)、聚陰離子化合物、普魯士藍(lán)類似物(PBA)是目前最具發(fā)展前景三類材料，能量密度仍待進(jìn)一步提高。2)負(fù)極方面，科研界開發(fā)出了金屬氧化物(例如Na(Fe，Ti)O4、TiO2、Na2Ti3O7等)、有機(jī)材料、基于轉(zhuǎn)化及合金化反應(yīng)的材料(例如Sb基、P基等)、碳基材料等四大類，目前循環(huán)壽命、充放電效率仍需要提升，成本有待進(jìn)一步降低。3)電解液，包含水系、有機(jī)系、固態(tài)三大類。

鋰離子電池仍將是未來(lái)新能源車動(dòng)力電池主流技術(shù)路線。雖然最終產(chǎn)業(yè)化后，鈉離子電池或因原材料成本較低而具備一定成本優(yōu)勢(shì)，但是：

1)資源豐度方面，鈉離子地殼豐度排第6位，地殼豐度達(dá)到2.75%，鋰離子地殼豐度為0.0065%，但全球鋰資源儲(chǔ)量高達(dá)2100萬(wàn)噸(鋰金屬量，約為1億噸LCE)，即使鋰電新能源汽車滲透率達(dá)到100%，也完全可以滿足全球新能源汽車需求(假設(shè)每輛車帶電量為50kwh，則年碳酸鋰消耗總量為350萬(wàn)噸)

2)電化學(xué)性能方面，鋰離子電池性能更加優(yōu)異，工作電壓為3.0-4.5V，能量密度可以達(dá)到150-250Wh/kg，循環(huán)壽命在3000+次，而鈉離子電池工作電壓為2.8-3.5V，現(xiàn)有材料體系下能量密度僅為100-150Wh/kg，循環(huán)壽命約2000次+。

綜上，我們認(rèn)為鈉離子電池未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景或?qū)⒅饕性趦?chǔ)能、低速新能源汽車、小動(dòng)力領(lǐng)域，并不能完全替代鋰電池在新能源汽車中的應(yīng)用。

商業(yè)化進(jìn)程方面，目前商業(yè)化鈉離子電池使用的負(fù)極材料都是硬碳，目前國(guó)內(nèi)外有近二十家企業(yè)對(duì)鈉離子電池進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化相關(guān)布局，主要包括英國(guó)FARADION公司、美國(guó)Natron Energy公司、美國(guó)Aquion Energy公司、日本岸田化學(xué)、松下、三菱以及我國(guó)的中科海鈉、鈉創(chuàng)新能源、星空鈉電等公司。鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用仍有許多問題需要解決，其中包括電解質(zhì)的穩(wěn)定性、電極和電解質(zhì)界面的穩(wěn)定性、安全問題、相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套以及廢棄電池的可回收性等。

鈉離子電池主要為鋰離子電池應(yīng)用場(chǎng)景的補(bǔ)充，對(duì)碳酸鋰需求量影響較小。根據(jù)GGII，2019年全球儲(chǔ)能電池出貨量為18.8GW，假設(shè)2019-2025CAGR為30%，即2025年儲(chǔ)能電池出貨量將達(dá)到90.74GW，假設(shè)鈉離子電池滲透率達(dá)到30%-80%，則碳酸鋰需求量約減少1.70-4.54萬(wàn)噸。而在2025年全球新能源汽車銷量達(dá)到1500萬(wàn)輛的假設(shè)下，碳酸鋰需求量則將達(dá)到100萬(wàn)噸量級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、鈉離子電池進(jìn)展超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)供需測(cè)算基于一定前提假設(shè)，存在不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等

關(guān)鍵詞： 鈉離子 電池 鋰行業(yè) 沖擊